宏觀面——投資需求乏力，貨幣政策治標(biāo)不治本 中國(guó)前4月固定資產(chǎn)投資降至2003年以來(lái)新低，逼近20%關(guān)口。5月前20天，四大銀行新增貸款僅340億元，且多為短期貸款和票據(jù)貼現(xiàn)融資，進(jìn)一步證實(shí)了國(guó)內(nèi)投資的疲軟。5月份匯豐中國(guó)PMI降至48.7，低于4月份的49.3，充分反映了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的乏力。目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的基本情況是宏觀不振下整體需求不足，因此央行18日下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)的貨幣政策并沒(méi)有引起市場(chǎng)多大反應(yīng)。國(guó)家希望通過(guò)加快項(xiàng)目審批以及重大項(xiàng)目建設(shè)以促進(jìn)國(guó)內(nèi)投資，但在財(cái)政政策無(wú)明顯動(dòng)作下，無(wú)論是貨幣政策還是行政手段都非市場(chǎng)所需也沒(méi)有辦法有效提升市場(chǎng)預(yù)期，二季度經(jīng)濟(jì)觸底幾乎毋庸置疑。螺紋鋼價(jià)格將再次遭遇系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 產(chǎn)能方面——粗鋼日均產(chǎn)量再創(chuàng)新高，加劇供求矛盾 18日中鋼協(xié)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示全國(guó)鋼廠5月上旬日均粗鋼產(chǎn)量預(yù)估值達(dá)到204.53萬(wàn)噸，較4月下旬增產(chǎn)1.03萬(wàn)噸，較去年同期增長(zhǎng)5.1%。粗鋼產(chǎn)量不斷擴(kuò)大，需求卻不樂(lè)觀。按日均消費(fèi)計(jì)算，今年1-4月份與去年同期粗鋼表觀消費(fèi)相比減少79萬(wàn)噸。4月單月粗鋼表觀消費(fèi)為5617萬(wàn)噸，較3月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。短期來(lái)看，房地產(chǎn)市場(chǎng)的萎靡將繼續(xù)導(dǎo)致粗鋼消費(fèi)疲軟。長(zhǎng)期來(lái)看，由于鋼鐵行業(yè)的投資額仍然居高不下，將進(jìn)一步導(dǎo)致產(chǎn)能增加。 下游方面——房地產(chǎn)持續(xù)低迷，資金斷裂風(fēng)險(xiǎn)加大 房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，2012年1-4月房屋累計(jì)新開(kāi)工面積出現(xiàn)2009年以來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng)，為-4.1%。同期，商品累計(jì)銷(xiāo)售面積也已經(jīng)連續(xù)4 個(gè)月出現(xiàn)了同比負(fù)增長(zhǎng)。與3月相比，我國(guó)4月份主要城市中新建商品房住宅(不含保障性住房)的價(jià)格下降的城市超過(guò)61%，環(huán)比價(jià)格上升的城市，漲幅均未超過(guò)0.2%。伴隨著房屋累計(jì)竣工面積連續(xù)4個(gè)月同比增長(zhǎng)高于30%，后市房屋供給將不斷增加，在房地產(chǎn)調(diào)控政策無(wú)明顯松綁的前提下，后期房地產(chǎn)市場(chǎng)將面臨更嚴(yán)峻的形勢(shì)，將導(dǎo)致部分房產(chǎn)商資金斷裂，讓國(guó)內(nèi)疲軟的經(jīng)濟(jì)雪上加霜。
